这一轮牛市的暴涨在上证综指5100点后，就如蹦极一般垂直下落，到6月30日上午，上证综指已经跌穿3900点。创业板指数更是跌至2500点之下，在29日几乎全部临近跌停，很多前期神一般的股票，如东方财富都被腰斩。相信很多参与股市狂欢的人，此刻正陷入深度套牢或个人临近破产的境地。尤其是很多股民，包括一些年轻的股民，将自己的身家性命作为质押放大几倍去炒股的，恐怕都要用未来多少年的努力才能填补今天的亏空。更极端的，当然就正如长沙的某位股民以跳楼来解套一样。
    实际上，这次股票的暴跌，就正如从去年开始的暴涨一样，都属于“无厘头”现象。一个简单的证明就是，同样一个企业的股票在大陆的价格远高于在香港的价格，完全背离了同股同价的常识。同样简单的常识是，宏观经济并没有根本性的变化，这些上市的企业在短期内也没有出现实质性的向好或向坏变化，即使是对场外配资或对场内融资融券的监管，也没有改变现金流充裕的环境，甚至就在28日，央妈还同时推出了降息降准的利好。但在这样的背景下，创业板仅这两天就几乎跌去了15%。
    如何解释这样一种近乎“妖异”的现象？还是从这一轮股票为什么会暴涨开始说起。从严格的科学理论来分析，股票的价格一定是围绕企业的价值来波动的，一个企业有好的利润，再加上一些好的预期，这只股票就会获得正常的上涨，也就是合理的市盈率，而且这个市盈率，也就是股票的投资回报率，会和市场的一般投资回报率相当。但是，这样的科学理论用来解释中国的股票市场，至少这20多年来都是不能被证实的。原因是什么？因为中国的股票市场，历来就不是一个正常的资本投资市场，而是如吴敬琏先生说的一样更接近于“赌市”。什么是“赌市”，那就是一个人的赢必然建立在另外一个人输的基础上，也就是所谓的零和博弈。这一轮股市开初，恰恰就与中国整个经济的下滑相背离，完全来自于前些年发行过多钞票所带来的流动性泛滥，加之房地产市场的见顶，所以大量资金如洪水一般冲进股市。本来一个正常的资本市场，即使有太多的资金进入也没什么关系，因为大量的资金必然吸引大量的企业进入资本市场，通过发行股票让整个股市的价格不会出现离开基本面的暴涨。但是，我国的证券市场是一个审批制的市场，必然导致股票供应的不足。于是，在过多的资金需求与过于短缺的股票供应之间，就出现资本市场不正常的离谱上涨。当然，这里面还要引入一段生动的故事，让人们更加坚信芝麻开门，比如互联网将彻底改变经济的形态，将使商业和市场的边界变得让人无法想象，于是无数的股民都会欲火焚身，奋力扑进互联网的美丽传说中，这样一轮牛市的暴涨就变成了现实！然而，故事总不能当饭吃，当人们发现创业板的市值已经高达130多倍时，心里的恐慌就开始蔓延。这个时候只要碰到一点风吹草动，诸如对配资的正常清理，人们就会完全没有理性的落荒而逃，而不管市场是否真的发生了什么实质性的变化，这就是这样一场看似“妖异”现象背后的实质。
    实际上，目前股市的变化，还是由人心驱动的，也就是独特的国民性使然。中国人现在普遍存在“速度依赖症”，从宏观上来讲，经济增长速度只要一下来，就马上用财政和货币政策加以刺激，而实际上这些政策都是短期性的，但是积习成瘾已经忘记了还有长期动力的存在。从微观上来讲，老百姓个人也有“速度依赖症”，那就是普遍希望一夜暴富，而且已经忘记了富裕的目的，财富的多少已经成了生活的目标，而不知道财富只是生活的手段。
    这种投机心态浓厚的国民性，是中国当前最大的敌人之一。无论是产品质量也好，还是经济增长质量也好，之所以上不去的重要原因，就是投机心态盛行。要把一个产品搞好，就需要一点一滴的努力，这不是短期就能见效的，而很多企业根本就没有这个耐性，于是质量没上去，企业的利润和销售当然也上不去。要把经济增长质量搞上去，也同样需要以微观产品和服务质量提高为基础，这都不是一日之功，而同样很多官员也耐不住寂寞，只知道用短期的投资手段发展经济，于是经济的质量长期得不到根本性的改变。从这里可以看出，想要速度吗？那就必须把质量做好，因为质量是数量的基础，只有质量好，经济增长才能保持更高的速度。
    而要把质量搞上去，要抵御经济下行的压力，则需要改变我们的国民性，那就是从投机的心态提升为投资的心态，而且是长期投资的心态。
    同样，这一轮股市的下跌，实际上是一件对股民进行投资教育的生动实践，那就是要摒弃投机的浮躁，回到企业价值分析的投资理性上来。无论从哪个角度分析，中国股市上扬的势头都没有改变，因为中国企业的基本面，也就是用创新来提升质量从而获得消费者需求的经营方式，正在被大部分企业家所接受，而这就是中国股市价值的基本面。只是这种价值，不是炒作和故事，而是来自于中国企业经营方式的根本性改变。
    从投机到投资心态的改变，既是中国股市的未来，也是中国经济增长质量的未来。